एचडीएफसी बैंक को विश्लेषकों की सावधानी का सामना करना पड़ रहा
नई दिल्ली। एचडीएफसी बैंक अपने जुलाई-सितंबर तिमाही (Q2FY24) के नतीजों के बाद विश्लेषकों के पक्ष से बाहर हो गया है, जिसने मार्जिन और प्रति शेयर आय (ईपीएस) वृद्धि में गिरावट के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं। अक्टूबर के लिए मनीकंट्रोल के विश्लेषक कॉल ट्रैकर के अनुसार, भारत का सबसे बड़ा निजी क्षेत्र का ऋणदाता एचडीएफसी बैंक अब विश्लेषकों की शीर्ष 10 पसंदीदा पसंदों में से नहीं है, जैसा कि पिछले महीनों में हुआ करता था। जबकि विश्लेषक आईसीआईसीआई बैंक, एक्सिस बैंक, इंडसइंड बैंक और भारतीय स्टेट बैंक जैसे अन्य ऋणदाताओं का पक्ष लेना जारी रखते हैं, एचडीएफसी बैंक अब बढ़ी हुई जांच के दायरे में है।
तो, एचडीएफसी बैंक पर सतर्क रुख क्यों? मार्जिन आउटलुक: नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज बैंक के निकट अवधि के मार्जिन प्रक्षेप पथ और प्रत्येक तिमाही में लगातार जमा वृद्धि को बनाए रखने की क्षमता के बारे में अनिश्चितता व्यक्त करता है। Q2FY24 में, एचडीएफसी बैंक का शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) विलय प्रबंधन और वृद्धिशील नकद आरक्षित अनुपात (आईसीआरआर) के नियामक प्रभाव के कारण 3.4 प्रतिशत तक सिकुड़ गया, जिसने तिमाही के लिए 5-10 आधार अंक जोड़े। हालांकि आईसीआरआर विनियमन वापस ले लिया गया है, विश्लेषकों का मानना है कि एनआईएम को सामान्य होने में कुछ समय लग सकता है, जिसके अगले एक या दो तिमाहियों में 3.65 प्रतिशत तक पहुंचने की संभावना नहीं है। पूर्ववर्ती एचडीएफसी उधारों और ऋण-से-जमा अनुपात से जुड़ी उच्च लागत इस देरी में योगदान दे रही है। नतीजतन, एक्सिस सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने मार्जिन दबाव और कम लागत अनुपात के कारण वित्त वर्ष 2024-26ई में एचडीएफसी बैंक के लिए कमाई का अनुमान 2-5 प्रतिशत कम कर दिया है।
संपत्ति की गुणवत्ता पर थोड़ा प्रभाव: एचडीएफसी बैंक का सकल गैर-निष्पादित ऋण (एनपीएल) अनुपात और शुद्ध एनपीएल अनुपात सितंबर में समाप्त तिमाही में क्रमिक रूप से क्रमशः 10 आधार अंक और 20 आधार अंक बढ़ गया। यह मुख्य रूप से पूर्ववर्ती एचडीएफसी की गैर-व्यक्तिगत ऋण पुस्तिका में कुछ खामियों के कारण था। वित्त वर्ष 24 की दूसरी तिमाही में एचडीएफसी और एचडीएफसी बैंक का संयुक्त एनपीएल 12,500 करोड़ रुपये था, जो एक साल पहले की अवधि में 8,950 करोड़ रुपये से अधिक है। हालाँकि, बैंक 74 प्रतिशत पर एक स्वस्थ प्रावधान कवरेज अनुपात (पीसीआर) बनाए रखता है, जो दीर्घकालिक आराम प्रदान करता है। एक उच्च पीसीआर बढ़ती गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) की स्थिति में बैंकों को घाटे से बचाने में मदद कर सकता है।
ईपीएस वृद्धि में गिरावट: एचडीएफसी बैंक की ईपीएस वृद्धि Q2FY24 में साल-दर-साल (YoY) घटकर 10.8 प्रतिशत रह गई, जबकि पिछली तिमाही में 20 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई थी। यह गिरावट स्टॉक के प्रदर्शन में दिखाई दी, बैंक निफ्टी इंडेक्स में 2 प्रतिशत की गिरावट के विपरीत, एचडीएफसी बैंक के शेयरों में तीन महीनों में 9 प्रतिशत की गिरावट आई। स्टॉक में तीव्र सुधार शुरुआत में विलय को लेकर अनिश्चितता के कारण हुआ और बाद में इस अहसास के कारण हुआ कि विलय के वित्तीय प्रभाव शुरू में अनुमान से कमजोर थे।
आगे की राह: कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज को उम्मीद है कि विलय से संबंधित सबसे खराब चुनौतियों का समाधान हो जाएगा, और उनका अनुमान है कि एचडीएफसी बैंक की बैलेंस शीट उद्योग के औसत की तुलना में थोड़ी तेज दर से बढ़ेगी। उन्होंने एचडीएफसी बैंक के लिए 1,800 रुपये प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ “खरीदें” रेटिंग बनाए रखी है। नुवामा का मानना है कि एचडीएफसी बैंक की री-रेटिंग उसके लगातार ऋण वितरण और जमा वृद्धि पर निर्भर करेगी, जिसे हासिल करने को लेकर प्रबंधन आश्वस्त है। मोतीलाल ओसवाल के विश्लेषकों का अनुमान है कि एचडीएफसी बैंक विलय के बाद सकारात्मक प्रक्षेपवक्र पर है, लेकिन अभी भी विकास की गुंजाइश है, वित्त वर्ष 24-26 में ऋण/जमा और आय में अनुमानित सीएजीआर के साथ। अस्वीकरण: उपयोगकर्ताओं को सलाह दी जाती है कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच कर लें।
